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【宏观策略】宏观面相对稳定,前期连续下跌的品种出现技术性反抽,但是黑色系补跌行情依然凌厉,农产品则保持相对强势。周末公布的央行二季度货币政策执行报告显示短期内大幅宽松的可能性很低,年内将以定向支持、金融供给侧改革、贷款利率市场化为主要内容,再次强调不以房地产为刺激经济的手段。整体看政策上不大可能出现强刺激政策,预计宏观经济保持一定韧性,但是下行压力不改。维持工业品振荡偏弱的判断,短线可适当关注东南沿海台风对农产品价格的影响及部分受益品种交易机会。

股指ca88亚洲城下载官网上周市场逐渐开始消化加征关税对市场造成的压力,市场进入下跌后的振荡拉锯期。周末证监会将两融标的扩大至1600只,130%“平仓线”取消,近期一系列政策显示维护市场的力度增加。考虑到短期内市场情绪仍不够稳定,预计振荡行情延续。短线投资者维持振荡思路,趋势性投资者可保持观望。

【螺纹铁矿】普氏62%铁矿石指数报94.8美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3460元/吨,周末降60元/吨。上海螺纹钢HRB 20mm价格3700元/吨,降80元/吨;上海热卷Q235B 4.75mm价格3650元/吨,降60元/吨。下半年经济下行压力大,特别是近期地产定调和融资政策收紧、以及房地产贷款的检查等,房地产新开工下滑预期较强,对建材需求产生利空预期。山西部分钢企高炉开启主动减产,关注其他钢企是否有跟进。在利润下滑下,本周钢联产量数据开始降幅明显,但厂库与社库延续累库,反应现货端需求依然较弱,在铁矿石价格跌幅较大下,成本端也是不断下移,目前仍未看到需求的支撑。钢材价格与成本端螺旋式下行,后期重点仍在需求,目前弱势格局延续。铁矿石方面,供需关系下半年改善明显。钢厂铁矿石库存偏低位运行,港口疏港量回升,周度港口库存略降,贸易商有恐慌出货行为,现货价格近期大幅走弱,近期62%普氏指数快速由120美元/吨附近最低跌至92.8美元/吨。基差方面目前01合约贴水180元/吨。宏观利空叠加下游钢材利润下行,铁矿中长期进入下行周期,短期谨防大幅下跌后的反弹。

【焦煤焦炭】近期焦化限产区域表现明显,山东出台煤炭去产能政策文件,在列焦企多为在产企业,关注后期是否有区域性供应缺口出现,对市场形成利多预期。山西“二青会”期间,太原、孝义、晋中、长冶地区环保限产加强,关注执行力度。焦企开启第二轮价格提涨,部分钢企接受第二轮涨价,有望对焦价产生提振。焦企开工率下滑,焦企库存、港口库存下降,钢厂库存略增。当前市场受宏观利空打压以及钢材利润下滑压制,关注后期去产能政策执行情况,第二轮提涨下价格有望企稳。焦煤方面,山西二青会可能对公路运输有影响,部分焦企加大补库行为,低硫主焦煤库存降至低位,价格表现平稳。

【铜】上周基本金属表现先抑后扬。在美元高位回落下,市场恐慌情绪逐渐修复,铜价出现低位回升。上周沪伦比值上修,沪伦比值在周初有所修复,但目前仍无大量进口铜立即进入国内市场,持货商挺价意愿强烈,导致市场交投情绪持续僵持。周内连续4日现货持稳于升水50—100元/吨的水平,现货消费疲弱,贸易利润空间缺乏,令接货意愿严重缺乏,成交不给力,供大于求特征明显。仓单库存:LME铜库存为274525吨,日减1425吨。上海ca88亚洲城下载官网交易所阴极铜库存为156367吨,周增396吨。上游铜加工费TC持续下降,对铜价形成利好,不过市场对经济悲观情绪仍存,下游需求仍显弱势,对铜价形成压力。预计沪铜1910合约保持偏弱思路对待,46300—46800元/吨区间。

【锌】宏观环境下担忧情绪暂难平复,本周的低位回升令大部分金属摆脱了低谷区,锌价表现期弱现强,沪锌遭到空头抛压,跌破振荡平台下沿,现货升水逐日上抬,上海市场0#锌对沪锌1908合约升水自上周150元/吨攀升至180元/吨左右,下游刚需采买情绪较佳,存在部分炼企因高温天气等因素,产量上有所下降。同时,由于部分炼厂产量未能进一步释放等多重因素下,7月总体产量环比上出现了小幅下降,ca88亚洲城娱乐电脑版精炼锌产量为49.07万吨,环比减少0.64%,同比增加20.15%。7—8月份进入下游消费淡季,市场对于库存累增预期较强,预计锌价维持振荡偏弱概率较大。

【镍】SMM现货消息:8月9日金川镍上海报价127000元/吨,较昨日上调2000元/吨,主流成交于125700—127200元/吨。俄镍较沪镍1909报贴水350—300元/吨,金川镍较沪镍1909合约普遍报升水700—1000元/吨。下游部分采购。印尼贸易部长周五表示,该国正在讨论提前实施一项原计划于2022年开始实施的矿石出口禁令,不过目前尚未做出决定。叠加菲律宾出高镍矿最大的矿山SR LANGUYAN,预计10/11月份开采完毕,1.8%及其以上品位的高镍矿或会停产。该矿山位于菲律宾达威达威,镍矿平均品位在1.5%以上,主要以1.8%及以上品位的高镍矿为主,每月出矿量50—60万吨。我国月进口镍矿量一般300—500万吨,6月我国进口镍矿427.6万吨,其中313.5万吨进口自菲律宾。镍价疯狂大涨后周五夜盘涨势稍缓。三季度镍铁供应压力稍减,不锈钢价跟随镍价上行,排产维持高位,市场有报道称一些不锈钢厂已锁定了一直到9月底的订单。硫酸镍方面由于新能源汽车补贴退坡,走势较弱。目前,镍矿港口库存供应充足。近期镍矿、镍铁价格均有上涨。下游方面,6月我国不锈钢进口环减32.43%,出口环减11.1%。截止8月2日佛山不锈钢库存增加0.18万吨至14.34万吨,无锡不锈钢库存减少0.77万吨至26.43万吨,库存依旧高企。目前沪镍涨势稍缓,是否继续上冲需关注印尼禁矿令实施时间。短期多头占据主导,但需提醒投资者镍铁供应压力渐近和不锈钢库存高企的中期利空因素。

【PTA】成本方面,石脑油价格471.6美元/吨,PXca88亚洲城娱乐电脑版报价794.33美元/吨,PTA现货价格5115元/吨,较前日上涨15元/吨。上午华东内贸市场盘整,下游涤纶长丝工厂促销,听闻长丝POY产销回升。本周现货报盘贴水ca88亚洲城下载官网TA1909约20—35元在5110—5130元/吨左右,8月底递盘贴水ca88亚洲城下载官网TA1909约40—50元在5090—5110元/吨左右。下午华东内贸市场盘整,下游聚酯高产销利好市场心态。本周现货商谈贴水ca88亚洲城下载官网TA1909约30—40元在5090—5110元/吨左右。全日现货成交5100、5130元/吨左右。整体来看,短期内PTA现货价格继续受制于需求偏弱影响,在成本端支撑力度不足的情况下,延续振荡偏弱走势。关注坯布和涤纶库存的去化进度。

【甲醇】西北现货价格为1650,广东港口现货价格为2080,现货价格下跌20,现货成交清淡,但西北企业部分停工,需求疲弱。咸阳化学、渭化及华亭等装置停车检修.甲醇开工率依然高于去年同期,供应充足。国内货源充裕,环保、安监以及高温淡季压力下,传统下游支撑持续疲软。港口方面,进口套利持续开启,且进口货源偏多,港口库存创出近期新高。西北部分企业停工,供给略微减少。操作上,甲醇短期弱势局面不改,供应充足,MA2001关注2300压力,反弹做空。

【纸浆】由于市场需求迟迟未见起色,部分纸厂出货压力较大,下调成品纸价格。8月1日东莞玖龙低克重瓦楞纸下跌50—350元/吨,箱板纸下跌50—150元/吨;广东理文箱板纸下跌50元/吨。卓创消息:7月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计213.76万吨,环比增加20.11%,库存高位继续累积,对纸浆价格压制大。目前纸浆下游需求情况未见乐观表现,以玖龙为代表的纸厂纷纷下调纸价。6月份全国进口纸浆245.9万吨,比上月增加0.6万吨,再创新高。1—6月份进口1258.7万吨,比去年同期增加23.7万吨。库存数据依然高企。山东地区针叶浆银星4,500—4,550元/吨,阔叶浆鹦鹉4,000元/吨。8月国际浆价止跌企稳,狮牌、俄针上调20美元/吨,银星上调10美元/吨。由于纸浆产业链中上游的话语权很强,后续ca88亚洲城下载官网价格走势继续跟随可能性较大,预计国内浆价下跌空间不大。经过连续的低位运行后,短期来看预计纸浆ca88亚洲城下载官网价格或有所反弹,但是反弹高度有限。

【棉花】贸易战持续加剧,棉花需求无法好转。美国农业部发布7月全球棉花产需预测,提高全球期初库存38万吨,提高全球产量预期10万吨,同时下调全球使用量21万吨,下调进出口量13万吨。美国农业部上调全球棉花期末库存。天气利于生长,美棉生长良好。ca88亚洲城娱乐电脑版增发进口配额及储备棉轮出安排,年度内国内棉花供应充裕。2019/2020年度,全球棉花产量和消费量均有显著调增,尤其是产量调增幅度高达702万包;产需由本年度的存在缺口转化为基本平衡。棉纱企业目前亏损比较普遍,需求一般。操作上,短期内维持空头思维,已有空单持有,反弹做空为主。

【白糖】南宁集团厂仓报价5510—5580元/吨;南宁仓自提5610元/吨,报价上调70,成交一般。green pool上调了全球的供应缺口,预期巴西产量下降。印度批准了400万吨的食糖缓冲库存。泰国2019/2020榨季糖产量下降7%。巴西分析机构DATAGRO近期将2019/2020年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨。unica数据显示,巴西今年糖产量下降11%。操作上,消息面多空纠结,国内整体供大于求,外糖隔夜大涨,已经突破5400,上涨行情延续,保持做多思路。

【豆类基本面】上周CBOT大豆ca88亚洲城下载官网市场先抑后扬探底回升,美国中西部部分地区的干旱情况引发市场对美豆产量受损的担忧,美豆11月合约在跌至850美分附近后重启升势,但中美贸易关系再度恶化使美豆对华出口受阻,市场追涨情绪仍然受限。美国农业部将于今晚公布8月份大豆月度供需报告,市场对美豆种植面积和产量是减是增存有分歧,本次报告将对后期市场走势有较大影响。近期美豆生长优良率稳定在54%,由于美豆开花率和结荚率仍然较常年滞后,美豆生长进度偏慢增加秋季霜冻炒作的可能性。ca88亚洲城娱乐电脑版海关公布的数据显示,7月份ca88亚洲城娱乐电脑版进口大豆864万吨,高于上年同期的800万吨,较上月的651万吨增加33%,创下2018年8月份以来的最高但月进口水平。南美大豆压榨利润提高以及6月到港延迟是造成7月大豆进口量大幅攀升的主要原因。美豆重启升势,关注美国农业部月度供需报告提供的指引。国内豆类市场整体回升,豆油突破6000元/吨关口,强势领涨特征十分突出。

【大豆】东北产区天气近期处于低温多雨模式,多个大豆主产县市出现涝情,大豆生长受到不利影响。关内早熟大豆陆续上市,需求端表现疲软,市场购销一般。从调研情况看,受政府提高大豆种植补贴影响,农民种植大豆积极性明显提高,多地大豆种植面积出现不同程度增加。国家农业农村部最新预计2019年ca88亚洲城娱乐电脑版大豆播种面积超过1.3亿亩,比上年增加1000多万亩,东北地区大豆播种面积增加较多。近期临储大豆拍卖处于近乎流拍状态,陈豆质量偏差以及产区需求不旺是临储大豆拍卖成交率持续下降的主要原因。大豆ca88亚洲城下载官网市场持续低位振荡状态,需求乏力以及缺少资金关注导致大豆ca88亚洲城下载官网反弹乏力,且与豆油和豆粕的联动性下降,大豆ca88亚洲城下载官网市场有望维持跟跌不跟涨状态。预计今日豆一ca88亚洲城下载官网延续振荡行情,市场参与机会不明显,宜继续保持观望。

【豆粕菜粕】上周国内沿海豆粕现货报价整体反弹,截止周五沿海主流报价多升至2900元/吨,美豆止跌回升以及巴西大豆出口贴水报价上涨共同推动进口大豆成本提升,油厂顺势提价,但需求端表现相对谨慎,成交表现一般。周五巴西9月船期大豆出口到岸贴水报价为213美分/蒲式耳,折算豆粕理论成本约为3080元/吨。中美贸易关系再度恶化,中方企业停止美豆进口,巴西大豆竞争优势凸显,人民币汇率贬值预期升温,多重因素导致进口大豆成本看涨。但当前国内豆粕需求整体偏弱,7月份生猪存栏下降幅度继续扩大,部分省份同比降幅高达50%,四季度补栏情况仍不乐观,饲企采购积极性欠佳。当前豆粕市场的反弹动力主要在于供应端成本上涨所致,需求端整体配合一般,部分油厂存在豆粕胀库现象,豆粕市场反弹节奏有望受限。预计今日国内粕类ca88亚洲城下载官网市场延续振荡走势,可盘中逢低适量买入,但需注意防范今晚报告风险。

【油脂】上周CBOT豆油市场大幅反弹,技术上形成向上突破状态。马来西亚棕榈油市场近1个月以来持续回升,出口大增提振市场看涨情绪。油脂市场内外盘联动性明显提升,上周国内油脂板块整体大幅上涨,豆油周度涨幅超过7.5%,一改前期持续低迷状态,市场油强粕弱的运行节奏十分突出。进口大豆成本看涨,而豆粕受猪瘟影响需求低迷,在中秋和国庆双节前油脂需求逐渐进入旺季,油厂顺势提价以及资金注入共同推动油脂市场进入快速攀升节奏。近期豆粕胀库以及台风影响沿海多个省份导致油厂开机率下降,豆油产量持续减少,市场突然启动引发新一轮补库需求,进一步刺激价格走高。本次油脂板块反弹明显受到资金推动,在基本面没有根本性改变的情况下,需防范资金市引发的市场异常波动。预计今日国内油脂板块维持高位振荡行情,前期油脂ca88亚洲城下载官网多单可少量持有或止盈离场,合理控制仓位规避外盘报告风险。

责任编辑:李国雷

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